Battle of Monmouth: Zell and Sternlicht’s $2B struggle over warehouse REIT

Inside Starwood Capital and Equity Commonwealth's bidding war for a portfolio of real estate’s hottest asset class

10月十月05,2021 07:00 AM

Sam Zell(左)和Barry Sternlicht(Studio Scrivo和Emily Assiran的照片)

Sam Zell waited seven years to make his next billion-dollar move. Then Barry Sternlicht crashed the party.

这两个房地产巨人泰坦(Titans)整个夏天都锁定了一场20亿美元的竞标战,蒙茅斯房地产公司(Monmouth Real Estate)是一家在纽约以外一个小时的新泽西州郊区的一家家庭经营的公司。betway精英版受到威胁:蒙茅斯在全国各地的120多个仓库 - 随着大流行期间电子商务使用的价值飙升。

金融咨询公司Janney房地产研究负责人Rob Stevenson说:“历史上很难在这个领域组装投资组合。”“这是一个现成的投资组合,其中包括一系列交易和基础设施。”

现在,Zell的提议死在水中,Sternlicht't仍在发挥作用,Monmouth雇用了Wachtell,Lipton,Rosen&Katz,纽约律师事务所,该公司孵化了毒药防御的想法,以探索替代方案。betway精英版

这部电视剧阐明了工业市场曾经是房地产世界的一个被忽视的角落,成为了房地产知名人士的下一个战场。必威精装版App西汉姆联这也是一个故事,讲述了这位80岁的交易商Zell如何赢得了绰号“ Grave Dancer”来描述他购买不良投资组合的习惯,并试图购买健康的产品组合。

此外,还指控裙带关系,一场竞标战争和叛逆的股东,即使在蒙茅斯董事会批准之后,他们也抵制了Zell的方法。然后是斯特恩利希特本人,他是一位同样勇敢的董事会老兵,他在60岁时就在寻找更多交易。

投资者焦虑

来回来回可以追溯至12月,当时由Jason Aintabi领导的纽约激进投资公司Blackwells Capital确定Monmouth是一个表现不佳的房地产betway精英版投资信托基金,充满了昂贵的债务和公司治理问题,其中包括一个组成的董事会成立Landy家庭的朋友和亲戚。

喜达屋资本,斯特恩利希特的公司和蒙茅斯拒绝发表评论。Zell的Equity Commonwealth和Blackwells没有回应置评请求。

蒙茅斯董事会拒绝了布莱克威尔斯的首个全现金优惠,每股16.75美元。About two weeks later, Blackwells raised its offer to $18 per share, a 21.6 percent premium to Monmouth’s stock price on Dec 1. Blackwells also said it would nominate four new board members to replace those tied to the Landy family, whose patriarch, Eugene, founded the company in 1968. Eugene Landy passed the CEO role to his son Michael in 2013, though he remains chair. Another son, Samuel, is also on the board.

“蒙茅斯不能继续在Landy家族的大奖下进行。” Aintabi在4月说,Blackwells的月份提交了初步代理声明,以提名其董事会候选人。Aintabi对董事会的决斗并不陌生:2019年,他为罢免当时的Colony Capital首席执行官汤姆·巴拉克(Tom Barrack)进行了为期三个月的运动,最终与公司定居。

然而,到了今年四月,蒙茅斯的董事会已经从布莱克韦尔斯(Blackwells)裁定了报价,该董事会当时持有4%的股份,Zell和Sternlicht进入了比赛。自从2014年控制办公室公司Equity Commonwealth以来,Zell积累了30亿美元的战争箱,为他的下一个艰苦行动提供了资金。

很少有痛苦的机会出现,即使流行时期肆虐,这是一个有说服力的时刻,当时病态的昵称将注意力转移到后勤上。根据仲量联行的数据,近年来对工业空间的需求爆炸了,第二季度的租金同比增长5.1%,至每平方英尺6.62美元。

乔治敦大学房地产教授乔纳森·莫里斯(Jonathan Morris)说:“他从这个头衔开始,但他知道风正在吹什么。”

到4月,当Zell提出最后的提议时,他显然将Monmouth放在袋子里。他获得了迈克尔·兰迪(Michael Landy)的投票,并得到了董事会的全力支持。Zell仅需要蒙茅斯股东的支持,这通常是公司收购中的形式。Equity Commonwealth甚至发布了一份新闻稿,宣布以34亿美元的股票和现金购买蒙茅斯的交易,每股股票和现金为19.40美元。

Zell said at the time the deal would give his company “a high-quality, net-leased industrial business with stable cash flows while preserving EQC’s balance sheet capacity for future acquisitions.”

但是有危险信号。

(点击放大)

独立顾问机构股东服务告诉股东拒绝Zell协议。ISS表示,Equity Commonwealth缺乏收购物流公司的经验,这是“实质性的不确定性”,即它将能够建立一个足够大的工业平台,以提高其向蒙茅斯股东提供的股票价格。

这re was another key mistake: Instead of spending his cash reserves, Zell’s offer was mostly stock — a move that would have allowed the Landy family to defer paying millions of dollars in taxes, even if it wasn’t necessarily the best deal for Monmouth shareholders.

布莱克韦尔很生气。该公司表示,该报价仅仅是家庭的“税收罩”。

斯特恩利希特(Sternlicht)的喜达屋首都吹捧其全现金协议,称股权联邦自身的股价自报价以来就下跌了。它还注意到了董事会,并说负责评估要约的委员会成员一半是公司内部人士。与ISS相呼应,喜达屋还说,股权联邦在行业中几乎没有经验。

随着Zell的交易等待股东的批准,喜达屋将其报价提高到了18.88美元,但蒙茅斯董事会第二次拒绝了,该董事会坚持了权益联邦。喜达屋将其报价提高到每股19.20美元。

喜达屋音高共鸣的投资者。在August, they turned down Zell’s offer. Michael Landy said he was disappointed by the outcome, although he acknowledged concern shareholders had about tax issues. Starwood’s offer is still pending, though it hasn’t been scheduled for a vote.

现在,随着失败的交易退缩到过去,压力正在增加,以便清算股权联邦并将现金退还给股东。这并不像听起来那样极端:毕竟,该公司曾售出过它曾经拥有的120家公司中的四家,主要是为了付出的资金。Green Street Advisors的分析师Danny Ismail说,此外,其投资者可能会变得不安。

他说:“股东已经等待了几年。”“持续时间越长,它就提出了一个问题,'为什么不将资本退还给股东呢?'”

同时,斯特恩利希特(Sternlicht)正排在下一步。喜达屋(Starwood六月筹集了90亿美元对于将针对全球遇难机会的基金。

And Monmouth? It may soon be back in play. If the company heads back to the market, some analysts say, it could gain even more attention, given the industrial sector’s explosive growth.

詹妮分析师史蒂文森说:“事情只会变得越来越昂贵。”“如果该公司今天销售,它可能会以更高的价格成为更多的投标人。


相关文章

arrow_forward_ios
Colliers’ Peter Nicoletti (Colliers, iStock)
彼得·尼科莱蒂(Peter Nicoletti)起诉仲量联行,指控报复和歧视
彼得·尼科莱蒂(Peter Nicoletti)起诉仲量联行,指控报复和歧视
布鲁克林的利文斯顿街111号(伊斯托克Loopnet)
Legal Aid Society sues its own landlord over office conditions
Legal Aid Society sues its own landlord over office conditions
从左开始:派珀·桑德勒的亚历山大·戈德法布(Alexander Goldfarb);Mizuho Securities'Haendel St. juste(米济服务公司,派珀·桑德勒)
随着战争roils市场,公寓房地产投资信托基金会获得青睐
随着战争roils市场,公寓房地产投资信托基金会获得青睐
仓库买家Faropoint继续新泽西州购物狂欢
仓库买家Faropoint继续新泽西州购物狂欢
仓库买家Faropoint继续新泽西州购物狂欢
(iStock)
工业趋势办公室可能是“最小”的:Prologis
工业趋势办公室可能是“最小”的:Prologis
酒店战斗保险公司进行覆盖
酒店战斗保险公司进行覆盖
酒店战斗保险公司进行覆盖
From left: George Filopoulos, Metrovest Equities; Lloyd Goldman, BLDG Management (BLDG Management, Metrovest Equities, Gurney's Resorts, iStock)
这汉普顿hotel that conquered Covid
这汉普顿hotel that conquered Covid
Blackstone以$ 2.9B的估值购买了曼哈顿西部49%的股份
Blackstone以$ 2.9B的估值购买了曼哈顿西部49%的股份
Blackstone以$ 2.9B的估值购买了曼哈顿西部49%的股份
arrow_forward_ios

交易新闻通讯为您提供最新的勺子,新鲜的头条新闻,营销数据以及行业内有关的知识。

Loading...